动力电池款式无望优化，板块盈利无望回暖：1）锂电池板块履历持久大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题无望送来拐点。3）碳酸锂价钱下降，无望带动电池成本及终端售价下降，无望刺激下逛需求。同时5C快充加快推进，新能源车里程焦炙持续改善，复合集流体等新手艺处于量产前夜，新能源车渗入率无望继续提拔。注沉快速增加的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。注沉磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。关心宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、久远锂科、材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。电力设备方面，我们认为本年无望成为电网投资大年，板块具有较优投资机遇。我们认为电网环节曾经逐渐成为新能源成长瓶颈，全球电网进入成长大周期。1。AI等新兴财产用电需求添加，进而带来电力设备需求添加。2。新能源快速成长给电网带来消纳压力，带动电网的配套扶植，加快升级更替需求，全球电网投资需求向好。关心：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。储能方面，储能正在电力系统中阐扬主要感化，1）大储方面，我们估计将来电力市场扶植、辅帮办事市场逐渐完美，无望打通大储贸易模式，进而带动大储良性成长。2）工贸易储能方面，虚拟电厂是智能电网扶植的次要标的目的之一，虚拟电厂的扶植无望给工贸易储能带来丰硕的收益模式，无望提拔下逛对工贸易储能的认知，我们看好本年工贸易储能的投资机遇。3）户储方面，下逛去库存逐渐进入尾声，叠加进入夏日用电旺季，无望刺激下逛户储需求，板块无望送来反弹机遇。投资标的：大储方面，关心集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池财产：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工贸易储能方面，关心安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣、南网能源等；户储方面，关心科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。欧洲需求持续高景气，库存积压无望缓解，国内地面电坐需求兴旺，新兴市场需求亮眼；财产链低价无望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低无望带来拆机加速落地。新手艺方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT财产化历程加快，看好新手艺迭代为新能源成长注入新动能。沉点保举美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；关心通威股份、隆基绿能、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组笼盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2025年6月PMI为49。7%，环比2025年5月有所上涨；2025年5月规模以上工业企业产成品存货期末同比为3。5%。我们认为企业加快去库存，工业企业库存已处于偏低，新一轮库存周期渐行渐近，叠加国内宏不雅经济支撑政策，制制业无望苏醒，无望刺激企业由去库转向补库，工控周期无望回暖。沉点保举汇川手艺、旭升集团（信达证券电新&汽车组笼盖），关心良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。人形机械人方面，智能化大势所趋，工场场景无望率先落地。宇数发布最新款机械人“UnitreeR1智能伙伴”，该机械人售价3。99万元起，支撑开辟/改制，矫捷超轻量约25Kg，集成语音和图像多模态大模子。我们认为国内机械人财产链迭代敏捷，正在较低成本的环境下仍然维持较强活动能力，锻炼的活动能力无望加快机械人正在各类场景落地。保举汇川手艺、旭升集团（信达证券电新&汽车组笼盖），关心鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。风险峻素：下逛需求不及预期风险、手艺线变化风险、原材料价钱波动风险、市场所作加剧风险、国际商业风险等。