被称为眼科茅的爱尔眼科，正在上市近16年后交出首份扣非利润负增加的成就单。近日爱尔眼科发布的2024年度演讲显示，2024年爱尔眼科实现停业收入同比增加3。02%，远低于2023年的26。4%；扣非净利润为30。99亿元，同比下降11。82%——这是爱尔眼科自2009年上市以来，初次呈现扣非净利负增加的环境。虽然公司营收仍连结微增，但扣非净利润初次呈现负增加，叠加商誉高企、医疗胶葛频发等风险，爱尔眼科持久增加逻辑面对严峻挑和。值得一提的是，屈光营业做为爱尔眼科最焦点的营出入柱，持久占领着其营业板块的从导地位，然而这一利润奶牛近年来胶葛不竭。回首爱尔眼科过往成长过程，自2009年上市以来，其营收和净利润持久连结高速增加，年均复合增加率维持两位数。正在本钱市场，爱尔眼科也曾市值迫近4000亿元，成为医疗办事范畴的明星企业。然而近年来，特别是从2021年起头，跟着市场震动下行，现在市值已不脚1300亿元，近2700亿元市值蒸发。从营业板块来看，爱尔眼科多个焦点营业增加乏力。据其2024年年报披露，屈光项目做为爱尔眼科营收的主要支柱，2024年营收同比仅增加2。31%，而正在此之前，ICL晶体植入等抢手手术，持久连结较高的营收增速，且营收占比常年跨越30%，毛利率极高。2024年，屈光项目毛利率虽仍维持正在55。11%的高位，但相较于2023年下滑了2。28个百分点。视光项目做为爱尔眼科营收占比第二的营业，涵盖近视防控、斜弱视诊断以及验光配镜等营业，如备受关心的OK镜便属于此范围。以往除2022年外，视光项目积年营收增速根基不变正在30%摆布，可正在2024年，增速却骤降至汗青最低的6。42%，毛利率也较2023年下降了2。56个百分点。白内障项目做为爱尔眼科营收占比第三的营业，2024年其毛利率同样下降了3。25个百分点。消费医疗行业阐发师张从文告诉商报记者，爱尔眼科业绩陷入窘境缘由是多方面的。以屈光项目为例，该手术具有消费医疗属性，并非疾病医疗刚需，目前消费者对于此类非需要收入愈加隆重。市场所作加剧也给爱尔眼科带来庞大挑和。近年来，各平易近营眼科医疗公司持续并购扩张，正在部门地域，眼科医疗机构密度添加，同业之间合作愈发激烈，导致单店收入降低，全体增速放缓。除此之外，爱尔眼科持续大手笔并购带来的风险逐步。跟着公司大举扩张，办理半径变长，内控趋于复杂，旗下病院医疗变乱、虚假告白等问题频发。天眼查数据显示，爱尔眼科及其旗下公司共有353条相关裁判文书，涉及医疗损害义务胶葛、生命权和健康权胶葛等；还有107条行政惩罚，因违反告白内容办理、不合理合作行为等受罚。并购表现正在财报上的是，爱尔眼科近几年的商誉越来越高。2024岁暮，占资产总额的30。58%。商誉较上岁暮添加29。31%，占公司总资产比沉上升3。76个百分点，达到84。48亿元，相当于同期公司净资产207。15亿元的40。78%。高额的商誉犹如高悬的达摩克利斯之剑，若并购的病院无法实现预期业绩，商誉减值风险添加，将进一步影响爱尔眼科的盈利程度。虽然正在2025年一季度，爱尔眼科的营收和归母净利润别离实现了15。97%和16。71%的增加，显示出苏醒的迹象，但其持续性仍需进一步察看。面临日益激烈的行业合作和复杂多变的市场，爱尔眼科若何打破业绩瓶颈，实现持久不变的增加，成为一个亟待处理的问题。对此，商报的记者向爱尔眼科发去采访函，未获得回应。